医改增加推力 医药行业驶上快车道

　　医药行业在07年驶入了良性发展的快车道，利润增幅达到了50%以上，“增收不增利”的现象逐渐消失。我们预计，医药行业的旺盛需求将维持行业景气高位运行，医改也将为行业发展提供推力。在众多有利因素影响下，预计08年和09年医药行业利润将保持30%以上的增长速度。维持医药行业“强于大市”的投资评级。

　　行业驶上快车道

　　07年医药行业在06年相对较低的基数基础上实现了全面恢复性发展，销售收入、销售利润等各项经济指标全面回升。07年我国医药工业销售收入实现了24.6%的快速增长;销售利润增幅更是创出十年来的新高，超过收入增幅25个百分点，达到51.07%;销售利润率也达到了近年来9.59%的最高水平。

　　进入08年，我国的医药行业继续保持着良好的发展态势，收入增长继续加速，利润也保持着整体逾50%的高水平增速。前两个月实现销售收入960.56亿元，增幅高达32.13%;利润85.52亿元，增长51.63%，销售利润率超过9%。

　　需求支撑行业发展

　　随着我国居民生活水平的日益改善，对生活质量的注重程度也在不断提升，与之密切相关的医疗保健愈来愈受到人们的重视。新技术新药物的运用也使人们有机会接受更全面有效的医疗服务。当前我国的人口自然增长率仍处于较高水平，但人口结构逐渐趋向老龄化，庞大的新增人口和中老年人口对医药消费的需求均在持续增长。

　　截至05年底，我国60岁及以上的人口为1.44亿人，占总人口的11.03%;其中，65岁及以上的人口为10045万人，占总人口的7.69%。我国已经进入了“老龄化”社会。全国老龄工作委员会预计，到2020年，全国60岁以上老人将达到2.43亿人。庞大的老年人医疗市场已经形成。

　　同时，“婴儿潮”带动行业需求增加。我国从05年开始已经进入了第四次人口出生高峰。据卫生部统计，06年我国新生儿在1700万人左右，07年新生儿预计将达到2300-2500万人，08年也将有2000万人左右。此次“婴儿潮”将带动我国疫苗行业的快速发展，其中计划免疫疫苗市场将实现较

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